Cijene zlata pale su više od 11 % prošlog mjeseca, što predstavlja njihov najveći mjesečni pad od ranih 1980-ih. Analitičari navode da je do pada došlo jer su ulagači i središnje banke bili prisiljeni prodavati plemeniti metal kako bi zadovoljili potrebe za likvidnošću. Uz to, rastući strahovi od inflacije zbog rasta cijene energenata potaknuli su nagađanja o povećanju kamatnih stopa, što ide u korist imovini poput obveznica koje generiraju kamatu. No, situacija se brzo preokrenula u korist zlata.
Nakon briljantnog ulaska u travanj, tržište zlata nastavilo je pozitivan niz – cijene plemenitog metala od petka, 3. travnja, do danas, 10. travnja, zabilježile su rast od gotovo 2 %. Prošli tjedan je završio s cijenom od 4.676,40 USD po unci, dok je u srijedu zlato probilo ključnu razinu otpora od 4.800 USD/oz, što otvara prostor za novi optimizam za nastavak pozitivnog momentuma te odražava snažan povratak povjerenja investitora nakon nekoliko tjedana pritisaka na tržište. Spot cijena zlata u srijedu je iznosila 4.834,86 dolara po unci, što je rast od gotovo 4 % u jednom danu, a danas u 8 sati po lokalnom vremenu iznosila je 4.763,20 USD.
Glavni katalizator rasta cijena zlata bio je nedavni razvoj događaja na Bliskom istoku. Američki predsjednik Donald Trump u objavi na društvenim mrežama potvrdio je da je dogovoren dvotjedni prekid vatre, dok njegova administracija razmatra iranski mirovni plan od deset točaka. Investitori su pozitivno reagirali jer se očekuje da bi privremeni prekid sukoba mogao smanjiti geopolitičku napetost i stabilizirati globalne lance opskrbe, što često potiče potražnju za zlatom kao sigurnom investicijom.
Kako se i očekivalo, objava o primirju između SAD-a i Irana potaknula je rast i zlata i dionica, dok cijene sirove nafte padaju – terminski ugovori na sirovu naftu West Texas Intermediate (WTI) pali su za 18 %. Novonastala situacija dodatno ublažava pritisak na inflaciju, što jača uvjerenje u moguće smanjenje kamatnih stopa. To povećava atraktivnost zlata kao imovine koja ne nosi kamatu, ali dobiva na vrijednosti u okruženju nižih prinosa.
Iako je psihološka granica od 5.000 USD/oz i dalje značajan izazov, trenutni rast potvrđuje da tržište reagira na vijesti i očekivanja o mogućim monetarnim popustima Feda ukoliko sukobi jenjaju. Istovremeno, tržište je svjesno da bi svaki novi eskalirajući sukob mogao odmah vratiti pritisak na cijene, s potencijalom da dolar ponovno postane jedino stabilno utočište.
Tjedni rast od gotovo 2 % stoga odražava kombinaciju geopolitičkog optimizma i tehničkog pomaka na tržištu, no treba napomenuti da je situacija i dalje osjetljiva te da će svaki sljedeći razvoj na Bliskom istoku ili u globalnoj ekonomiji izravno utjecati na smjer cijena zlata. Iako se očekuje da će dvotjedni prekid vatre ublažiti probleme u lancima opskrbe, još je prerano procijeniti kolika je šteta nanesena globalnom gospodarstvu i kakav će utjecaj više cijene nafte imati na inflaciju.
Fokus će se sada snažno usmjeriti na gospodarsku štetu koju je sukob, kao i rast cijena energije, nanio globalnom gospodarstvu, ne samo iz inflacijske perspektive, već i kroz pritiske na rast koji proizlaze iz negativnog šoka potražnje. Pod uvjetom da se cijene energije počnu normalizirati, središnje banke vjerojatno će ''zanemariti'' nadolazeći rast ukupne inflacije smatrajući ga privremenim, što značajno smanjuje vjerojatnost zaoštravanja monetarne politike u kratkom roku.
Naravno, značajan rizik ovdje je da se prekid vatre ne održi, da ponovno dođe do eskalacije sukoba i da se situacija vrati na početak. Ako bi se to dogodilo, što se nadam da neće, barem znamo scenarij iz ožujka – više cijene nafte, dolar kao jedino ''sigurno utočište'' koje funkcionira, dok bi sve ostalo, od dionica do plemenitih metala, bilo pod znatnim pritiskom.
Iako je ovakav razvoj situacije manje izgledan, ako do toga i dođe, treba imati na umu da je zlato dugoročna investicija, a ne instrument za brzu zaradu. U tom kontekstu potrebno je gledati širu sliku – petogodišnji rast cijene od oko 170 % i desetogodišnji rast cijene od oko 280 % podupiru percepciju zlata kao sigurnog utočišta u okruženju povećane geopolitičke neizvjesnosti i inflacije.
Tjednu analizu cijena zlata za Večernji.hr donosi Vladimir Potočki, tržišni analitičar i član uprave Auro Domus Online.
Otvori KEKS Pay
