Početkom travnja ove godine došlo je do značajnog porasta volatilnosti na tržištu, praćenog korekcijom na dioničkim tržištima, nakon što je nova američka administracija najavila uvođenje takozvanih „recipročnih" carina. Međutim, ubrzo je uslijedio jednako snažan oporavak i rast tržišta, nakon što je američki predsjednik Trump najavio tromjesečno odgađanje (do 9. srpnja) provedbe predloženih carina.
Tijekom tog razdoblja, na primjer, američki S&P 500 i njemački DAX indeks, dosegnuli su nove povijesne maksimume (promatrano u lokalnim valutama). Kao rezultat toga, S&P 500 je završio prvo polugodište s rastom od 6,2%, njemački DAX s rastom od 20,1%, globalni referentni indeks MSCI All Country World Index porastao je za 7,3 %, dok je domaći indeks CROBEX zabilježio dobitak od 14,8%.
Tijekom istog razdoblja i tržište obveznica ostvarilo je rast, uzimajući u obzir ukupni prinos (uključujući kuponske kamate). Za razliku od 2022. godine, europske državne obveznice u velikoj su mjeri ponovno preuzele svoju ulogu zaštite portfelja tijekom oscilacija i korekcija na tržištu dionica. Na primjer, indeks koji prati državne obveznice eurozone – J.P. Morgan EMU Government Bond Index – zabilježio je porast od 0,6% u navedenom razdoblju.
Reakcija tržišta na nove politike američke administracije i potreba za zaštitom od njihovih nepredvidivih promjena odrazila se na pad vrijednosti dolara, pri čemu je euro ojačao za 12% u odnosu na dolar u prvom polugodištu.
Druga polovica godine – Ulagači s opreznim optimizmom iščekuju ishod trgovinskih pregovora
Ekonomski pokazatelji u SAD-u i dalje su solidni, inflacija se kreće oko očekivanih razina, a tržište rada pokazuje stabilan rast, uz do sada marginalan utjecaj poremećaja povezanih s carinama. Američka središnja banka (FED) trenutno zadržava postojeće kamatne stope (4,25 % – 4,5 %), ali tržišta očekuju nastavak postupnog smanjenja u drugoj polovici godine, pri čemu se predviđa da će se referentna kamatna stopa spustiti na nešto iznad 3% do sredine 2026. godine. Početkom srpnja usvojen je novi fiskalni zakon („One Big Beautiful Bill”), koji u svojoj konačnoj verziji nije izazvao veće zabrinutosti investitora zbog pretjeranog utjecaja na proračunski deficit, iako će do povećanja deficita doći.
U eurozoni inflacija se kreće oko ciljne razine (2%), dok najavljeni fiskalni planovi Europske komisije i Njemačke još uvijek nisu provedeni. Europska središnja banka (ECB) smanjivala je kamatnu stopu na depozite tijekom osam uzastopnih sastanaka, snizivši je s 4,0% na 2% do lipnja, dok je na sastanku u srpnju odlučila napraviti stanku i zadržati stope nepromijenjenima, zbog neizvjesnosti gospodarskih kretanja. Tržište trenutno očekuje još samo jedno dodatno smanjenje kamatnih stopa do kraja godine.
U nadolazećim tjednima ulagači - pristupajući s opreznim optimizmom - usmjerit će pažnju na ishod trgovinskih pregovora između SAD-a i njegovih partnera. Također će se pratiti izvještaji o poslovnim rezultatima za drugo tromjesečje te „čvrsti” makroekonomski pokazatelji, koji će biti pomno analizirani kako bi se dobio jasniji uvid u dosadašnji utjecaj carina na poslovanje, ekonomsku aktivnost i inflaciju.
U takvom okruženju, osnovni investicijski scenarij predviđa nastavak gospodarskog rasta koji, unatoč tenzijama u trgovinskim pregovorima i uzimajući u obzir smirivanje geopolitičkih napetosti na Bliskom istoku i dalje podržava tržišta dionica. Dosad se povjerenje ulagača u gospodarstvo i tržišta pokazalo otpornim na različite neočekivane događaje i razvoje situacija, poput nove američke trgovinske politike i geopolitičkih napetosti na Bliskom istoku.
Državne obveznice i dalje su privlačne u pogledu prinosa, nudeći kuponske prinose koji nadmašuju inflaciju te pružaju zaštitu portfelja u slučaju neočekivanog gospodarskog usporavanja. Moguće je daljnje slabljenje dolara kao reakcija na nove, nepredviđene odluke američke administracije te kao zaštita od njih.
Kako ulagati?
Održavanje diversificiranog portfelja – ili povećanje izloženosti dioničkom tržištu tijekom mogućih razdoblja volatilnosti i korekcija, uz srednjoročni do dugoročni investicijski horizont – treba smatrati najrazumnijim pristupom u trenutačnim tržišnim uvjetima. Tijekom ljetnih mjeseci tržišta bi mogla imati smanjenu likvidnost, što je uobičajeno za to doba godine, stoga se preporučuje oprezniji i taktičniji pristup.
Ako dođe do novog značajnog porasta volatilnosti i korekcije na tržištu, važno je — osobito u kontekstu pravilne diversifikacije i odgovarajućeg investicijskog horizonta — ne donositi panične odluke niti likvidirati pozicije u dionicama nakon naglog pada. Oporavci tržišta često se događaju iznenada i neočekivano, baš kao i padovi.
Ulaganje putem trajnih naloga ili redovitih periodičnih uloga povijesno se pokazalo kao učinkovit način za nošenje s razdobljima povećane tržišne volatilnosti.
FINANCIJSKO PLANIRANJE: nekoliko savjeta kako upravljati novcem za budućnost
Upravljanje novcem nikada nije jednostavan zadatak obzirom da ono podrazumijeva suočavanje s potrebama, obvezama, željama, emocionalnim reakcijama, neočekivanim događajima, ulaganjima, tržištima i slično. Stoga, malo planiranja i strukturiran pristup mogu značajno pomoći.
Kada razmišljamo o osiguravanju obrazovanja za našu djecu, prijevremenoj otplati stambenog kredita, ugodnoj mirovini, kupnji kuće za odmor, pokretanju vlastitog posla i slično, postavljamo ciljeve koji su važni za naš život. Financijsko planiranje znači definirati projekte, obveze i prioritete na koje ćemo usmjeriti svoje sadašnje i buduće financijske resurse: to je proces sveobuhvatnog pregleda vaše financijske situacije i izrade konkretnog financijskog plana za ostvarenje vaših ciljeva.
Financijski plan pomaže vam osigurati da upravljate svojim financijama na način koji vam najviše odgovara. Možete ga izraditi u bilo kojem trenutku, bilo da ste tek započeli s radom ili već godinama radite. „Štednja“ je ključni stupac takvog plana.
Specifični ciljevi (što), mjerljivi ciljevi (koliko) i ciljevi s definiranim vremenskim okvirom (kada) su pitanja koja bismo si trebali postaviti kako bismo započeli razmišljati o štednji (kako):
- ŠTO | Ciljevi trebaju biti specifični, odnosno „dati naziv novcu“. Na primjer, ulažem određeni iznos danas za svoju mirovinu, fakultet svoje djece, novi automobil i slično. Samo reći „ulažem kako bih imao više novca u budućnosti“ nije pravi cilj
- KOLIKO | Ciljevi trebaju biti mjerljivi. Moramo jasno razumjeti veličinu, odnosno iznos financijskih sredstava koji će nam trebati za ispunjenje određenih potreba ili postizanje cilja.
- KADA | Ciljevi trebaju imati jasno definiran vremenski okvir. Cilj koji nije vremenski određen nije doista „konkretan“ cilj. Na primjer, ako imam 45 godina i planiram se umiroviti sa 65, vremenski okvir za ulaganje koje će dopuniti moju mirovinu bit će 20 godina.
- KAKO | Počnite s početnim iznosima specifičnim za svaki cilj i razmotrite mogućnost redovitog odvajanja dodatnih iznosa kako biste ostvarili postavljene ciljeve.
Nekoliko savjeta.
- Vrijeme je vaš najveći saveznik prilikom ulaganja. Što prije počnete štedjeti i ulagati, to su vam veće šanse za ostvarenje ciljeva.
- Čak i male investicijske odluke donesene danas mogu imati značajan utjecaj u budućnosti. Statistike pokazuju da se očekivani životni vijek s vremenom povećava: sve je vjerojatnije da ćemo živjeti dulje. Održavanje odgovarajućeg životnog standarda zahtijevat će više financijskih sredstava.
- Neočekivani i nepovoljni događaji i dalje se mogu pojaviti u životu. Ako ste dobro planirali, možete im pristupiti s većim samopouzdanjem i živjeti sadašnjost s većim mirom.
Ovo je promidžbeni sadržaj. Prije donošenja konačne odluke o ulaganju, svaki ulagatelj obvezan je upoznati se s sadržajem Prospekta i Pravila, Ključnim podacima (informacijama) za ulagatelje te ex-ante prikazom troškova i naknada. Svi navedeni dokumenti dostupni su na mrežnim stranicama društva Eurizon Asset Management Croatia d.o.o. (dalje u tekstu: Društvo) www.eurizoncapital.com/hr, distributera te u svim poslovnicama Privredne banke Zagreb d.d., distributera fondova pod upravljanjem Društva.
Iznesene informacije, mišljenja, analize, zaključci, prognoze i projekcije isključivo su u informativne svrhe i ne predstavljaju investicijski savjet ili preporuku glede kupnje, držanja ili prodaje financijskih instrumenata, niti ponudu ili poziv na davanje ponude. Iznesene analize i očekivanja temelje se na javno dostupnim informacijama. Rizici povezani s ulaganjem u financijske, novčane ili investicijske instrumente koji su predmet teksta nisu u cijelosti objašnjeni. Više o rizicima vezanim uz ulaganje u svaki pojedini fond i portfelje pod upravljanjem Društva možete saznati na www.eurizoncapital.com/hr.