Proteklih nekoliko dana na tržištu zlata pokazalo je koliko je plemeniti metal osjetljiv na kombinaciju geopolitičkih vijesti, očekivanja oko kamatnih stopa i promjena raspoloženja investitora. Nakon snažnog uzleta tijekom prethodnih tjedana, zlato je u ovom tjednu prošlo kroz izraženu korekciju, pri čemu je tržište poslalo jasnu poruku da ulagači sve pažljivije važu između sigurnosti i profita.
Do petka, 15. svibnja, cijena zlata se kretala oko razine 4.700 dolara po unci. Činilo se tada da se nastavlja snažan uzlazni trend kojem smo svjedočili potkraj siječnja. Investitori su tada i dalje tražili sigurnu imovinu zbog nestabilnosti na globalnim tržištima, ali i zbog neizvjesnosti oko američke monetarne politike. Potražnju za zlatom dodatno su podupirali strahovi od usporavanja svjetskog gospodarstva te pojačane kupnje središnjih banaka, koje posljednjih mjeseci nastavljaju gomilati zlatne rezerve kao zaštitu od valutnih i političkih rizika.
Međutim, već početkom novog tjedna tržište je počelo pokazivati znakove zamora. U petak je cijena zlata pala na 4.565,49 USD/oz, a u ponedjeljak je dodatno oslabila na 4.539,21 dolara po unci. Iako pad nije bio dramatičan, investitori su počeli zaključavati profite nakon višemjesečnog rasta. Dodatni pritisak stigao je iz SAD-a, gdje su pojedini makroekonomski pokazatelji bili snažniji od očekivanja, što je ponovno otvorilo pitanje hoće li američki Fed ipak zadržati više kamatne stope dulje nego što se ranije očekivalo.
Poznato je da više kamatne stope negativno utječu na zlato jer ono ne donosi kamatni prinos, pa dio kapitala tada odlazi prema obveznicama i dolaru. Upravo je jačanje američkog dolara tijekom proteklih dana postalo jedan od ključnih razloga pritiska na cijenu zlata.
U utorak se tržište kratko stabiliziralo pa je cijena porasla na 4.546,73 USD/oz. Taj blagi oporavak bio je rezultat pojačane kupnje investitora koji su korekciju vidjeli kao priliku za ulazak na tržište. Ipak, optimizam nije dugo trajao. Već u srijedu uslijedio je snažniji pad na 4.465,71 dolara po unci, što predstavlja najveće dnevno slabljenje u promatranom razdoblju. Na tjednoj razini je to pad od oko 5 %.
Takav pad sugerira da je dio tržišta procijenio kako je zlato u prethodnim tjednima možda prebrzo raslo. Na sentiment investitora utjecale su i smanjene napetosti na pojedinim geopolitičkim žarištima, zbog čega je privremeno oslabila potražnja za sigurnom imovinom. Uz to, rast prinosa na američke državne obveznice dodatno je povećao pritisak na plemenite metale.
Cijena zlata se do danas ipak blago oporavila te se trenutačno kreće oko 4.520 USD/oz. Tjedni pad se također smanjio na 1 %, što upućuje na postupno smirivanje prodajnog pritiska koji je obilježio prethodne dane.
Unatoč kratkoročnim korekcijama, šira slika za zlato i dalje ostaje relativno snažna. Tijekom prošlog tjedna tržište je bilo obilježeno očekivanjima o mogućem smanjenju kamatnih stopa u drugom dijelu godine, ali i kontinuiranom zabrinutošću zbog inflacije i usporavanja gospodarskog rasta u Europi i Kini. Upravo ti čimbenici i dalje pružaju dugoročnu podršku zlatu kao zaštitnoj imovini.
Zato postoji velika vjerojatnost da bi se volatilnost mogla nastaviti i u idućim tjednima. Tržište će posebno pratiti nove podatke o inflaciji u SAD-u, izjave čelnika Feda te kretanje američkog dolara. Ako se potvrde očekivanja o popuštanju monetarne politike, zlato bi ponovno moglo uhvatiti uzlazni zamah. No ako američko gospodarstvo nastavi pokazivati otpornost, pritisak na cijenu mogao bi se nastaviti i tijekom lipnja.
Važno je naglasiti da je ovdje riječ o kratkoročnim variranjima cijene i da se time ne treba zamarati, jer na zlato ne treba gledati kao na alat za brzu zaradu, već kao na dugoročnu zaštitu imovine od globalnih nestabilnosti i kriza. Vrijednost zlata je u proteklih pet godina narasla za oko 140 %, a u zadnjih deset godina za oko 260 %. Zato ulagačima uvijek sugeriram da na svoju zlatnu imovinu zaborave barem na nekoliko godina i da se ne opterećuju dnevnim kretanjima na burzi.
Tjednu analizu cijena zlata za Večernji.hr donosi Vladimir Potočki, tržišni analitičar i član uprave Auro Domus Online.